拍拍贷二季报解析:用资产质量“回应一切”

拍拍贷 2018-11-08 15:13:59

  8月22日,拍拍贷发布了其2018年第二季度未经审计的财务业绩。由于近期多方面原因导致的行业爆雷潮的影响,以及备案延期的消息,许多投资者都对几家上市金融科技公司二季度的财报有所担忧。

  令人惊喜的是,拍拍贷依然保持了可观的业绩增长幅度和持续的盈利能力,资产端稳定的风险表现尤为亮眼,大幅超出了市场预期。

  截至2018年6月30日,拍拍贷二季度营收达10.473亿元,环比增长14.24%;净利润为6.078亿元,环比增长38.9%;二季度成交额达167.61亿元,环比增长35.73%。此外,拍拍贷在逾期率方面延续了一季度以来明显下降的趋势。

  在行业的至暗时刻,拍拍贷业绩表现却逆势而上,有效提振了行业信心。在P2P网贷行业,数据不会,随着时间的推移,资产质量自然会“回应一切”。

  2018年6月以来,P2P行业爆发了一系列风险事件,这其中既有宏观经济的原因,有监管不明朗的原因,也有不良竞争的原因,但最为本质、核心的原因,则必须要回溯到资产端。

  在资产端方面,部分平台存在运营模式不合规的问题,譬如尚未下架活期产品,导致投资人挤兑、流动性出现困难等等;但更重要的问题是,许多平台的资产端并未很好地遵循小额分散原则,抗风险能力差,资产质量堪忧。

  在过去很长一段时间里,P2P行业中许多平台的主要资产,都来源于大额的企业经营性贷款。对于此类平台,一笔几百万、几千万的资产出现问题,很可能就会导致平台资金流断裂进而使运营停转。此外,企业贷也是银行等传统金融机构重点布局的领域,P2P平台想要获取优质的资产,无疑难上加难。

  与之相反,拍拍贷的资产则足够小额分散。其财报显示,2018年第二季度平均借款金额仅3212元,借款期限为9.4个月。梳理过往资料发现,拍拍贷从2013年起就开始转型消费金融,2016年和2017年的平均借款金额分别为2795元和2470元。

  小额分散的资产,意味着更强的抗风险能力。虽然拍拍贷在去年现金贷强监管导致的行业波动下,逾期率有所升高,但进入2018年之后,拍拍贷第一、二季度逾期率连续下降,迅速回归到正常水平。

  其财报显示,截至2018年6月30日,拍拍贷15~29天、30~59天和60~89天的逾期率,分别为0.83%、1.21%和1.05%,相较一季度分别下降了0.04、0.9和1.38个百分点。拍拍贷历史累计逾期30天以上的逾期率,在2018年二季度也显著下降,如2018年一季度撮合的借款在3个月后的该类逾期率为2%左右,相比2017年四季度撮合的借款在3个月后的该类逾期率下降一半,目前已回归到历史低位。

  除拍拍贷外,在2015年监管出台之后,还有一些平台表现强劲,逐渐成长为行业头部,而它们的资产端几乎都集中在消费金融、车辆抵押贷款等领域,符合监管对P2P小额分散的要求。

  以消费金融为例,面向居民消费的小额借款,使得风险充分分散,能够避免大面积逾期,同时相较于企业贷更适合互联网大数据风控的模式。而就市场层面而言,虽然近几年国内居民消费杠杆已大幅提高,但仍有数亿人得不到传统金融的服务;在贸易战背景下,发动国内消费需求也成为必然,消费金融市场的“天花板”还远未达到。由此来看,拍拍贷未来业绩前景可期。

  爆雷潮的出现,也和整个行业所面对的信用有关。此前,P2P行业处于灰色地带,未被纳入国家整体金融体系,也没有接入央行征信,这导致借款人有可能出现恶意逃废债的情况,平台却缺乏有效的制约手段。

  P2P风险频发,部分借款人借机恶意逃废债、逾期不还款,等待P2P平台资金链断裂倒闭,从而逃脱还款义务。这些逃废债行为又在一定程度上恶化了资产质量,加剧了P2P平台的风险爆发,就此陷入恶性循环。

  日前,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于报送P2P平台借款人逃废债信息的通知》,要求P2P平台恶意逃废债借款人信息,并将协调征信管理部门将上述逃废债信息纳入征信系统和“信用中国”数据库。拍拍贷也成为了首批信息的平台之一。

  将P2P借款人行为纳入征信,意味着国家对网贷性和价值的认可。这不仅将一定程度上提升借款人的还款意愿,降低违约概率,更有助于平台提升资产质量。

  今年6月,人民银行行政许可的全国首家持牌市场化个人征信机构——百行征信的成立,更是明显地了国家决心完善征信体系的信号。

  拍拍贷财报披露,其成为百行征信首批接入信息的15家代表机构之一,与宜人贷是其中仅有的2家网贷平台。对于拍拍贷来说,这无疑赋予了其先发优势,将有助于进一步丰富其“魔镜”大数据风控系统的风控维度,升级平台风险管理水平,从而降低逾期率,有效提振投资人信心。

  对于整个行业来说,有了能直接反映资信状况的征信数据作为参考,P2P平台对借款人的信用评估和分级管理,显然将变得更加精准。可以预见,这一天已经不再遥远。 (理财有风险,投资需谨慎)快3大小计划